2025 yılında, Donald Trump’ın tutarsız ve hukuka aykırı politikaları, savaş sonrası küreselleşme dönemini altüst etti ve Amerika’nın küresel üstünlüğünü kaybetmesiyle sonuçlanacak bir süreci başlattı. ABD’nin ekonomik gücünün kaynakları yok olmakla kalmıyor, diğer tüm ülkeler de olabildiğince hızlı bir şekilde Amerika’dan uzaklaşıyor.
Her yılı “çoklu kriz” tartışmalarıyla bitirmek ve yeni savaşlar, salgınlar, finansal krizler ve iklim kaynaklı yıkım riskleriyle dolu bir geleceği öngörmenin zorluğunu kabul etmek neredeyse rutin hale geldi. Ancak 2025, bu karışıma benzersiz bir zehirli bileşen ekledi: Donald Trump’ın Beyaz Saray’a dönüşü. Trump’ın dengesiz ve hukuka aykırı politikaları, savaş sonrası küreselleşme dönemini çoktan altüst etmişti. Bu kadar kaos ve belirsizlikle karşı karşıya kaldığımızda, ABD ve küresel ekonomilerin nereye gittiği konusunda güvenle bir şey söyleyebilir miyiz?
Söyleyebileceğimiz bir şey, ABD ekonomisinin, her zaman dolandırıcı olan Trump’ın bize inandırmaya çalıştığı kadar iyi durumda olmadığıdır. İş yaratma neredeyse durma noktasına gelmiştir, ki bu da Trump’ın benzeri görülmemiş bir şekilde belirsizlik yaratıp ekonomiyi zayıflatması göz önüne alındığında hiç de şaşırtıcı değildir.
Arz tarafında, en zararlı politikası göçmen işçilere (ve daha genel olarak koyu tenli Amerikalı işçilere) yönelik doğrudan saldırı olmuştur. Maskelili Göçmenlik ve Gümrük Muhafaza (ICE) ajanlarının sokaklardan insanları kaçırarak gerçekleştirdiği toplu sınır dışı etme işlemleri, iç işgücünün azaldığı bir dönemde ek işgücü arzının en önemli kaynağını ortadan kaldırmıştır. Bu durum herkes için önemlidir, çünkü Amerikalılar tarım ve inşaat sektörlerinden konaklama ve bakım hizmetlerine kadar birçok sektörde göçmenlere bağımlı olmakla kalmayıp, bu göçmenler aynı zamanda bir talep kaynağıdır. Ancak şu anda, birçok renkli tenli Amerikalı, hatta ABD vatandaşları bile, ICE tarafından kaçırılıp işkence görmemek için evlerinden çıkmaya korkmaktadır.
Trump’ın hükümet harcamalarında yaptığı ayrım gözetmeyen kesintilerin olumsuz etkileri de ekonominin geneline yayıldı. Hükümetin küçülmesinin, genişlemesinin olduğu gibi çarpan etkileri vardır ve mevcut durumda, sürecin düzensizliği nedeniyle maliyetler daha da artmıştır. Yönetimin beceriksiz ve düşüncesiz yaklaşımı, daha da derin bir belirsizlik yaratmış ve işletmeler ile tüketicilerde ihtiyatlı davranışlara yol açmıştır.
Trump’ın gümrük vergileri (uygulanan ya da uygulanacağı tehdit edilen) ve diğer bir o kadar bir o kadar da değişken politikalar, gerçekte ne oldukları ile kabul edilmelidir: Ekonomiye arz tarafında büyük bir şok. Bu politikalar, üretim maliyetlerine ve tüketicilerin alışveriş yaparken ödediği fiyatlara gereksiz bir belirsizlik katarak, işletmelerin ciddi uzun vadeli planlamalar yapmasını imkansız hale getirmiştir.
Ve bunlar sadece kısa vadeli etkiler. ABD ekonomisinin uzun vadeli görünümü, yine Trump sayesinde, daha da karanlık görünüyor. Sonuçta, Amerika’nın karşılaştırmalı üstünlüğü her zaman teknolojiye ve sınırsız yüksek öğrenime dayanmıştır. Araştırmaya saldırarak ve taleplerine boyun eğmedikleri sürece üniversiteleri federal fonlardan mahrum bırakmaya çalışarak, Trump Amerika ekonomisine kendi ayağına kurşun sıkıyor.
Ekonomi alanında birçok Nobel ödülü sahibi tarafından vurgulandığı gibi, “ulusların zenginliği” kurumlarda, özellikle de hukukun üstünlüğünde yatmaktadır. Ancak Trump, hukukun üstünlüğünü çiğniyor ve onu, hükümetin şirketlerin gelecekteki kârlarından pay karşılığında imtiyazlar (Nvidia’ya ihracat lisansları veya Intel’e sübvansiyonlar gibi) verdiği, zorbalık içeren bir anlaşma (ve kendi çıkarlarını gözeten) rejimiyle değiştiriyor. Elbette, zamanla Trump’ın gasp hedefleri azalacaktır. Amerika Birleşik Devletleri’ne güvenmenin tehlikesini fark eden birçok ülke, şimdiden yeni ticaret anlaşmaları peşinde koşmaktadır.
İLLÜZYONUN GELECEĞİ
Öyleyse neden GSYİH hala büyüyor (Joe Biden başkanlığı döneminde olduğu kadar güçlü olmasa da), borsa yeni zirvelere ulaşıyor ve enflasyon eleştirmenlerin uyardığı seviyelerin altında kalıyor? Bu görünürdeki gücün birçok açıklaması var. Borsa ile ilgili olarak, bu patlama aslında çok dar bir alanda, büyük ölçüde bir avuç teknoloji devine sınırlı: Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia ve Tesla.
Yine de, bu şirketlerin değerlemeleri, asla gerçekleşmeyebilecek uzun vadeli tekel karları beklentilerini yansıtıyor. (Bu, Elon Musk’ın Trump’ı desteklemesi nedeniyle birçok tüketiciyi kendinden uzaklaştırması nedeniyle özellikle Tesla için geçerli.) Ben, bugünün değerlemelerini sadece borsayı değil, tüm ekonomiyi ayakta tutan bir balonun ürünü olarak gören birçok yorumcu arasındayım. AI’ya yapılan büyük sermaye harcamaları, ekonominin geri kalanındaki zayıflığı telafi ediyor. Ancak tüm bu tür balonlar gibi, bu balon da eninde sonunda patlayacaktır. Tam olarak ne zaman olacağı kimsenin bilmediği bir şey; ancak ekonominin büyük bir kısmı tek bir sektöre bağlı olduğundan, çöküş kaçınılmaz olarak geniş çapta hissedilecektir.
Daha da kötüsü, AI savunucularının öngördüğü şekilde başarılı olursa, bu durum başka ciddi sorunların habercisi olacaktır, çünkü o zaman teknoloji muhtemelen birçok işçinin yerini alacak ve daha da büyük bir eşitsizliğe neden olacaktır. Silikon Vadisi’nin sahte teknoloji özgürlükçülerinin talep ettiği hükümetin küçülmesini de ekleyin, önümüzdeki yıllarda ABD ekonomisini neyin ayakta tutacağını merak etmekten başka bir şey kalmaz.
Enflasyona gelince, henüz keskin bir artış göstermemesinin basit bir açıklaması var. Öncelikle, Trump’ın gümrük vergileri genellikle başlangıçta tehdit ettiği kadar yüksek olmadı (ancak Trump’ın dönüşünden önce ABD’nin dost olarak gördüğü Hindistan’a uygulanan %50’lik cezai gümrük vergisi şok edici derecede acımasız). Dahası, gümrük vergilerinin etkileri genellikle uzun vadede hissedilir. Birçok firma, rakiplerinin ne yapacağını görene kadar fiyatları artırmaktan kaçındı ve bazıları, gümrük vergileri uygulanmadan önce satın aldıkları malların stokları tükenene kadar fiyatları artırmayacak. Ancak Trump’ın Çin’e karşı tehdit ettiği gümrük vergileri gerçekten uygulanırsa, durum farklı olacaktır. Aslında, tedarik zincirlerinin bozulması, gümrük vergilerinin kendisinden daha büyük fiyat artışlarına yol açabilir.
Bu da beni kritik bir soruya getiriyor: Hangi ülke kendini çılgın bir kralın kaprislerine gönüllü olarak maruz bırakır? ABD, modern sanayi çağının çökmesine neden olacak kritik minerallerin veya nadir toprak elementlerinin tedarikini tekelinde tutmuyor. Başka yerlerde pazar yok değil. Arz ve talep kanunu, ABD olmadan da olduğu kadar iyi işliyor.
Adam Smith ve David Ricardo’nun bize öğrettiği gibi, ekonomik büyüme, karşılaştırmalı avantajlardan ve ölçek ekonomilerinden yararlanmakla ilgilidir. Ancak Trump (ve Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin) bize öğrettiği gibi, güvenilmez ticaret ortaklarına güvenmek son derece dezavantajlı olabilir. Ayrıca, ABD eskisi kadar önemli değil. Şu anda küresel ihracatın %10’undan azını oluşturuyor. Bazı firmaların karları, Amerika sonrası küresel ekonomide düşüş yaşarken, diğerleri bundan faydalanacaktır. Bazı işçiler alternatif işler bulmak zorunda kalırken, diğerleri becerilerine yeni talep bulacaktır.
Kısa vadede işlerin kolay olmayacağı kesin. Ancak uzun vadede ortaya çıkacak yeni küresel ekonomide Amerika hegemonyasını kaybetmiş olacak. Dengesiz bir başkanın kaprislerine maruz kaldığımız ikinci yıla girerken, işte bu noktaya doğru gidiyoruz. Geçiş süreci çoktan başladı ve küresel büyüme zarar görecek olsa da, bu zarar birçok kişinin korktuğu kadar büyük olmayabilir. Örneğin Avrupa’da, Trump’ın kendine zarar veren politikalarının bir başka yan ürünü olan yeniden silahlanma yatırımları, büyük bir itici güç sağlayacaktır.
Belki de belirleyici an, Kasım ayında yapılacak 2026 ABD ara seçimleriyle gelecek. Gerçek bir demokrasiden bekleneceği kadar özgür ve adil olmayan seçimler (birçok kişinin korktuğu gibi) karanlık bir dönüm noktası olacaktır. Ancak Trump’ın ekonomi yönetimine yönelik artan memnuniyetsizlik ve ülkenin otoriterliğe kayması, Demokratların en az bir meclis çoğunluğunu geri kazanmasıyla sonuçlanırsa, bu da ters yönde bir dönüm noktası olacaktır. Her iki durumda da, ABD ve dünya en az iki yıl daha ekonomik yetersizlik ve belirsizlikle karşı karşıya kalacaktır.
KAYNAK: Joseph E. Stiglitz / Project-syndicate.org
Joseph E. Stiglitz, Nobel Ekonomi Ödülü sahibi ve Columbia Üniversitesi öğretim üyesi, Dünya Bankası eski baş ekonomisti (1997-2000) ve ABD Başkanı Ekonomi Danışmanları Konseyi eski başkanıdır.
